ЄЦБ піднімає ставку вдруге за рік. Депозитна ставка з 16 вересня становить 2,50%. Перше підвищення було в червні.
Причина проста: інфляція в єврозоні вже понад 3% при цілі 2%. Енергоносії дорожчають через конфлікт на Близькому Сході. Банк підняв і прогнози інфляції, і прогнози зростання. Наступне засідання 29 жовтня.
Ось що важливо для ринку капіталу. Дешеві гроші повертаються пізніше, ніж очікували ще навесні. Фонди, які закладали у моделі зниження ставок у 2026, тепер переписують припущення про вихід.
Для українського фаундера, який збирає раунд у ЄС, це означає жорсткіші умови. Інвестори рахують вартість капіталу уважніше. Оцінки на основі мультиплікатора виручки витримують це гірше за оцінки на основі маржі.
Та це не все. Стандартне прочитання таке: висока ставка гальмує венчур. Але дані останніх тижнів показують інше. Капітал не зникає, він концентрується. Великі раунди закриваються швидко, дрібні чекають місяцями. Висока ставка не закриває ринок, вона відсортовує тих, хто має traction.
Тому питання до фаундерів: скільки місяців runway у вас на сьогодні, якщо наступний раунд зсунеться ще на два квартали?