Carta опублікувала дані за перше півріччя 2026. Seed-фінансування впало майже вдвічі. З 6,5 мільярда доларів до 3,8 мільярда.
Водночас Series C і пізніші раунди виросли з 23,9 до 31,8 мільярда. Hardware-стартапи майже подвоїлися: з 8,6 до 14,3 мільярда. SaaS тримається рівно, близько 24 мільярдів.
Стандартне прочитання: ранній венчур помирає, гроші йдуть у безпечні пізні стадії. Це читання неправильне.
Насправді капітал не тікає із seed. Він концентрується у менше число угод з більшим чеком. Про це ми вже писали на цьому тижні: медіанний seed-раунд у США виріс до 3 мільйонів доларів. Менше угод, важчий вхід, але той хто заходить отримує більший шматок.
Ось що важливо для нашої аудиторії. У тому ж звіті Carta є друга цифра, яку менше обговорюють. Вторинний ринок за перше півріччя 2026 показав 71 tender offer на суму 3 мільярди доларів. Це найвищий обсяг за перше півріччя з 2022 року.
Тут і є реальна зміна. Інвестор більше не прив'язаний до IPO чи acquisition, щоб вийти з позиції. Він продає частку на вторинному ринку через 4-5 років, не чекаючи виходу компанії на біржу.
Для фаундера це означає інший розмова з інвестором на столі переговорів. Рання команда, що вклалась у твій seed, має реальний шлях до ліквідності без твого IPO. Вона менше тисне на exit timeline.
Пам'ятаєш як три роки тому єдиним виходом для ангела був або IPO, або чекати acquisition років сім? Зараз є третій шлях, і він росте швидше за перші два разом узяті.
Скільки інвесторів у твоєму капітальному столі вже питали про secondary, а не про дату IPO?